犀牛之星訊，10月25日消息，北京證券交易所上市委員會2024年第18次審議會議結果出爐：科隆新材（873918）符合發行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

此前，公司在2024年9月23日舉行的第16次審議會議被暫緩審議。

犀牛之星APP顯示，科隆新材主營業務為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產品的研發、生產和銷售以及煤礦輔助運輸設備的整車設計、生產、銷售和維修。

公司主要產品橡塑新材料產品為綜采煤機液壓支架的核心零部件，主要產品煤礦輔助運輸設備為井下液壓支架及物資的主要運輸工具，圍繞綜采煤機液壓支架，從配套、維護和運輸等多個層面為煤機生產和煤礦客戶提供綜合性服務。此外，為不斷滿足煤炭客戶的多樣化需求，公司利用多年積累的行業資源，近年來開始向大型煤機企業客戶銷售其他礦用配件。

與此同時，公司憑借橡塑新材料產品的技術研發能力，將業務向軍工行業延伸，已與數十家軍工相關企業和科研院所建立合作關系，多項產品性能優異，已在局部細分領域逐步替代了進口產品。此外，公司還積極向高鐵和風電行業進行業務拓展，相關收入較少，但已形成一定的技術積累和產品序列，具備向客戶批量供貨的能力。

資料來源：招股說明書

一、業績增速較快

業績方面，2020-2023年公司營收分別為2.2億元、3.13億元、3.29億元和4.42億元，CAGR為26.18%；2024年H1，公司營收為2.07億元，與上年同期相比增長12.68%，整體呈增長趨勢。

從歸母凈利潤來看，公司歸母凈利潤從2020年的2906.87萬元增長至2023年的8336.81萬元，CAGR達42.08%；2024年H1，公司歸母凈利潤為2991.17萬元，與上年同期相比增長21.67%。

從營收結構來看，橡塑新材料產品和煤礦輔助運輸設備為公司主要營收來源。橡塑新材料產品是公司核心競爭優勢產品，占主營業務收入比重超過50%。煤礦輔助運輸設備多項產品獲得“首臺（套）重大技術裝備產品”認定，具備較強的市場競爭力，占主營業務收入30%左右，已成為主營業務收入重要組成部分。

資料來源：招股說明書

二、橡塑制品在多領域廣泛應用，前景廣闊

1.“以塑代鋼”成為塑料制品應用重要發展方向

在當今材料科學日新月異的背景下，“以塑代鋼”作為塑料制品應用領域的一股強勁趨勢，橡膠與塑料新材料在微觀分子層面的界限日益模糊，二者在分子結構設計、性能優化及功能化改性等方面的相互融合，促使它們在宏觀應用層面展現出更為廣泛的交叉與互補。

作為三大合成材料（塑料、合成橡膠、合成纖維）的核心組成部分和技術迭代成果，橡塑是現代工業體系不可或缺的關鍵元素。橡塑優異的物理機械性能、良好的加工成型性、耐腐蝕性及可回收利用性，在航空航天、汽車制造、電子信息、醫療衛生、建筑建材、包裝材料等多個行業發揮作用。

尤為值得一提的是，在環保政策日益嚴苛的今天，橡塑新材料通過采用生物基原料、增強可降解性等措施，正逐步向綠色化、低碳化轉型，為實現碳達峰、碳中和目標貢獻力量。同時，智能化、精密化加工技術的引入，進一步拓寬了橡塑新材料的應用場景，如智能穿戴設備、柔性顯示屏等前沿科技產品的誕生，便是橡塑新材料技術進步的直接體現。

公司橡塑產品主要為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產品，液壓軟管主要應用于煤機和軍工行業；液壓組合密封件等其他橡塑新材料在煤機、軍工、風電和高鐵行業皆有應用。

2.煤炭行業

公司產品目前主要服務煤炭行業，主要圍繞大型煤礦井下綜采煤機液壓支架進行配套和搬運。

在當前煤炭行業轉型升級的關鍵時期，煤礦機械化率的顯著提升已成為推動產業高質量發展的核心動力之一，煤礦機械化率對礦井設備的安全性、效率與耐用性提出了更高要求。根據我國煤炭工業發展“十三五”規劃，2020年我國采煤機械化程度將達到85%，掘進機械化程度將達到65%，到“十四五”末，煤礦采煤機械化程度將達到90%以上，掘進機械化程度達到75%以上。這意味著在煤炭行業整體需求平穩的情況下，煤礦機械化率的提升將直接帶動煤機的市場需求。

從技術進步的角度看，煤礦機械化率的提升直接促進了開采作業向自動化、智能化方向邁進。高效、大功率的采掘設備廣泛應用，使得液壓支架在支撐頂板、保護作業人員安全及提高開采效率方面發揮著不可或缺的作用。而液壓支架的密封性能直接關系到其工作穩定性與使用壽命，因此，對具備優異的耐磨、耐油、耐高溫及抗老化性能的高質量、高可靠性密封件需求急劇增加，以確保在惡劣的礦井環境下液壓支架仍能長期穩定運行。

隨著國家對煤礦安全生產標準的日益嚴格，礦井設備的維護與更新換代也成為保障生產安全的重要措施。液壓軟管作為連接液壓系統中各部件的“血管”，其質量直接關系到液壓系統的壓力傳遞效率與穩定性。因此，礦井設備更新換代的過程中，對高性能、長壽命的液壓軟管需求顯著增加，以滿足更高的安全標準與生產效率要求。

煤礦機械化率的提升與礦井設備更新換代需求的雙重驅動下，煤礦用液壓支架密封件與液壓軟管的需求不斷擴大。

3.軍工行業

在軍工行業，公司產品主要配套于飛機、裝甲車、火箭軍特種車輛、固體火箭發動機等重要武器裝備。其中，密封件產品包括各種動、靜態密封件、組合式密封件等；液壓軟管產品包括橡膠及新型合成材料軟管等；其他橡塑產品包括橡膠氣囊、助浮膠囊、浮箱、特種減震器、耐燒蝕復合材料等。

資料來源：招股說明書

在軍工行業中，密封件與液壓軟管等橡塑新材料產品是確保國防軍工產品性能穩定與可靠性的核心組件，其重要性不言而喻。近年來，我國國防支出策略性地維持了穩定且適度的增長，通過持續優化支出結構，特別是加大對裝備費用的投入比例，為軍工產業的持續發展與市場需求的擴大提供了堅實的資金保障。2024年全國財政安排國防支出預算16655.4億元，增長7.2%，這是中國國防預算連續9年維持個位數增長，同比增長幅度與去年保持相同。

4.高鐵和風電行業

在風電行業，公司產品主要包括活塞密封、防塵密封等，主要應用于風力發電機組制動器的內部密封。在高鐵行業，公司產品主要包括減震密封、防塵密封、齒輪箱油封等，主要應用于高鐵轉向架內部的減震及密封。

在風電與高鐵領域，橡塑產品扮演著至關重要的角色，其應用范圍廣泛且需求日益增長。這類產品憑借出色的耐壓、耐磨、耐高溫及耐腐蝕性能，成為保障風電機組與高速列車大型設備穩定運行的關鍵組件。風電與高鐵產業蓬勃發展，行業對橡塑產品的期望也不斷提升，要求產品在性能、壽命等關鍵指標上達到更高標準。

目前公司在高鐵和風電領域的相關收入較少，但已形成一定的技術積累和產品序列。隨著高鐵與風電行業對橡塑產品需求的持續攀升，這兩個領域有望成為推動公司業績增長的新引擎與重要增長點。

三、同行業對比

同行業上市公司方面，選取唯萬密封（301161）、盛幫股份（301233）、利通科技（832225）、礦益股份（837523）、亞通精工（603190）為可比公司。

IPO募投方面，本次擬募集資金2.10億元用于軍民兩用新型合成材料液壓管生產線建設項目、研發中心建設項目和數字化工廠建設項目。其中，軍民兩用新型合成材料液壓管生產線建設項目建成后，新型合成材料液壓管生產線可實現年產120萬米；聚四氟乙烯軟管生產線可實現年產聚四氟乙烯軟管15萬米。

資料來源：招股說明書